七贤荟第178期贤言荟语沙龙：本轮牛市对经济的作用及影响

国庆节前一周，A股出现史诗级上涨。9月24日开始，在一揽子力度超前的政策推动下，股市连续五天快速上涨，9月30日深沪两市创下了历史最大单日涨幅纪录和成交规模纪录。面向未来，牛市的持续上涨需要建立在扎实的经济基本面上，不仅需要国家政策的带动与支持，还需要出台其他方面的改革发展政策，推动经济高质量发展。10月26日，七贤荟第178期贤言荟语沙龙聚焦本轮牛市对经济的作用及影响展开探讨。  

刘宇航  江海证券场外市场部董事副总经理

他指出，近期A股市场经历了显著回升，尤其在9月22日至9月24日，国家发布了一系列历史性政策后，市场连续上涨，成交量恢复到万亿水平，券商金融板块大幅上涨，标志着牛市新周期的开始。分析上涨原因，发言人强调政策因素最为关键，包括货币政策组合、中央投资计划、降息降准等措施，极大地增强了市场信心。此外，低估值水平、国际环境变化（如美元降息带来的人民币升值预期）及战争因素导致的避险情绪也对市场上涨起到了推动作用。发言人认为，本轮牛市以国有资产重新定价和战略性新兴产业为代表的新动能为核心，旨在提高估值、减少内耗、提升国际竞争力。他强调当前是中国资产的低估时期，呼吁把握机遇，共同期待市场长期健康发展。

阎 薇  国泰君安证券辽宁分公司私人客户部副总经理/律师

对当前股市及中国经济形势进行了深入分析，指出股市波动反映市场对未来预期，受政策变动、经济结构调整和技术革新等多重因素影响。认为股市暴涨后的震荡是市场自然修复，当前状态正常，应避免过度乐观或悲观。强调股市上涨需实体经济支持，当前股市表现与实体经济差距较大，未来发展存在不确定性。虽然面临挑战，但中国拥有应对挑战的政策工具和经济潜力，需保持战略定力，提升全要素生产率。未来股市表现将取决于金融、财政政策调整及新技术采纳应用。整体而言，对中国经济持乐观态度，坚信中国能克服困难，实现持续健康发展。

王 悦  大连市税务局法律顾问

他强调，在政策暂停无限制融资融券后，股市上涨需考虑边界条件，即在特定条件下进行分析。同时，他指出了当前市场中居民因投资渠道缺乏可能增加的投机心理，以及逾期贷款人数增加对股市资金来源的影响。分析了外贸数据，指出中国与东南亚贸易关系的加强，以及新三样产品对稳定外贸的贡献。然而，他也指出了产能过剩、投资渠道不畅、金融企业投资难题、房地产市场不振等问题，并讨论了这些因素如何影响股市的长期稳定性。他认为，解决当前经济问题的关键在于财政和货币政策的调整、改善营商环境以及回归国际市场。他提出了通过股权持股改善财政状况的建议，并强调了提高企业盈利能力的重要性。

康 复  大连浑元数据增长架构师

他集中讨论了市场大涨的逻辑、未来市场变化思路以及对实体经济的影响三大议题。指出市场大幅上涨与国家政策密切相关，旨在解决经济增速未达标和存量政策效果不明显的问题，强调房地产调整和资本市场改革的重要性。讨论了政策工具如回购、再贷款对资本市场的积极影响，以及市场对实体经济的潜在影响，包括投资机会和结构调整，特别强调了股权市场作为新资产类别的重要性。最后，他强调了市场情绪和投资策略的重要性，提醒投资者在市场波动中保持冷静，合理配置仓位和选择投资标的。整体上，他深入分析了市场趋势、政策导向及其长远影响，提供了对未来市场发展的预测和投资建议。

胡剑锋  大连奥远集团董事长、大连市新的社会阶层高新区联谊会会长

他对当前股市及资产管理行业表达了深刻的观点和批评。他认为股市的成功与否由个人或机构的立场决定，强调“屁股决定脑袋”的观点，批评市场流动性问题和资产管理者专业能力不足，质疑股市与经济发展的紧密联系。他指出，美国股市长期牛市与经济实际表现关联不大，强调市场分析不应过分依赖传统理论。此外，他批评资产管理行业的理念和操作缺陷，强调信仰和文化在形成正确投资观念中的重要性，并呼吁重视中国资产管理的自主定价体系，强调为人民服务的宗旨高于资本追求。他扩展讨论到社会结构、教育、文化和科技发展，指出中国面临人才瓶颈，并强调素质教育在解决根本问题上的重要性。总而言之，他呼吁对现有体系进行深刻反思，强调教育、素养和文化自信在国家发展中的关键作用。